基于對(duì)歐元區(qū)融資條件和通脹前景的綜合判斷，歐洲央行11日決定繼續(xù)實(shí)施總規(guī)模為1.85萬億歐元的緊急資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，并在今年第二季度顯著加大購(gòu)債力度。專家指出，歐洲央行此舉旨在抑制市場(chǎng)中長(zhǎng)期利率過快上漲，確保歐元區(qū)有利的融資條件。
今年以來，隨著新冠疫苗接種廣泛推進(jìn)，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期更為樂觀，對(duì)通脹率回升的預(yù)期增強(qiáng)，開始大量拋售票面利率固定且以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為投資目的的中長(zhǎng)期國(guó)債，導(dǎo)致國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格下跌、收益率上升。
在歐美，10年期國(guó)債收益率被普遍視作最重要的中長(zhǎng)期市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，不僅直接關(guān)系到政府、企業(yè)的發(fā)債成本，也影響著金融機(jī)構(gòu)向家庭、企業(yè)發(fā)放中長(zhǎng)期貸款的利率水平。2月中旬以來，伴隨國(guó)債價(jià)格持續(xù)下跌，歐美主要市場(chǎng)中長(zhǎng)期國(guó)債收益率加速上行。其中，德國(guó)10年期國(guó)債收益率僅在2月12日至25日就上漲了約20個(gè)基點(diǎn)。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)宏觀研究部負(fù)責(zé)人卡斯滕·布熱斯基指出，最近債券收益率快速上升，通脹擔(dān)憂加劇，歐洲央行如何應(yīng)對(duì)這些變化成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。11日歐洲央行公布的貨幣政策決議清晰表明了其抑制債券收益率上行的意愿。
當(dāng)天，歐洲央行上調(diào)歐元區(qū)2021年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至4%，2022年和2023年預(yù)計(jì)分別增長(zhǎng)4.1%和2.1%;上調(diào)2021年通脹預(yù)期至1.5%，明后年預(yù)計(jì)分別為1.2%和1.4%。
歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，今年以來，市場(chǎng)利率上升。由于銀行使用無風(fēng)險(xiǎn)利率和主權(quán)債券收益率作為確定信貸條件的主要參考，如果市場(chǎng)利率持續(xù)大幅上升而不加以控制，可能導(dǎo)致所有經(jīng)濟(jì)部門的融資條件過早收緊。
就美國(guó)近日推出的新一輪大規(guī)模經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃，拉加德表示，歐洲央行的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹預(yù)測(cè)尚未將其納入考量，但她認(rèn)為不應(yīng)過高估計(jì)其影響。
布熱斯基認(rèn)為，雖然歐洲央行表示將在未來幾個(gè)月內(nèi)加大資產(chǎn)購(gòu)買力度，但進(jìn)一步提高資產(chǎn)購(gòu)買總規(guī)模的可能性很小，因?yàn)闅W洲央行對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期已經(jīng)明顯改善。
德國(guó)蘭珀銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格表示，歐洲央行計(jì)劃顯著加大購(gòu)債力度，主要是為了避免利率上升造成融資條件惡化。
目前，歐洲央行和許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為今年通脹上升只是暫時(shí)現(xiàn)象，主要是受一些一次性因素推動(dòng)，例如去年德國(guó)臨時(shí)削減增值稅、能源價(jià)格基數(shù)低等。
為應(yīng)對(duì)新冠疫情沖擊，歐洲央行去年3月宣布實(shí)施高度靈活的緊急資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。根據(jù)歐洲央行數(shù)據(jù)，截至今年3月5日，該計(jì)劃剩余購(gòu)債額度仍高達(dá)9700多億歐元。
